Die Mehrheit der globalen Aktienmärkte kann die erfreuliche Entwicklung seit den US-Wahlen fortsetzen. Bisher profitieren im Jahr 2017 Schwellenländer von der Zunahme des Optimismus‘ an den Börsen. In den USA steigen die Aktienmärkte aufgrund der Hoffnung auf baldige Steuersenkungen und Investitionsprogramme ungebremst auf immer neue Rekordstände. Allgemein schaffen die erfreulichen Wirtschaftsnachrichten ein positives Umfeld für Wachstumswerte wie etwa Aktien. Kurzfristig erscheint uns die Situation jedoch etwas zu optimistisch, was die Aktienmärkte anfällig für eine Korrektur macht. Insbesondere die politischen Risiken werden derzeit stark vernachlässigt.
Am Anleihemarkt sind Marktsegmente mit erhöhtem Risikoprofil gesucht. Unternehmensanleihen mit niedriger Bonität und hohen Renditen (High Yield) werden im bisherigen Verlauf des Jahres 2017 gesucht und stehen ganz oben in der Gewinnerliste. Gleiches gilt für Anleihen aus Schwellenländern. Nach dem Wahlsieg Donald Trumps litten die Preise für Anlagen aus den Schwellenländern aufgrund der Befürchtung, es könnten hohe Einfuhrzöllen eingeführt werden. Diese Sorgen sind zumindest aktuell in den Hintergrund getreten und die Anlagen aus den Schwellenländern konnten sich deutlich erholen. Das Marktsegment der sichern Staatsanleihen kann mit der Entwicklung der riskanteren Unternehmensanleihen nicht schritthalten. Die zuletzt positiven volkswirtschaftlichen Daten veranlassen die Investoren, die sicheren Staatsanleihen gegen höherverzinste Unternehmensanleihen zu tauschen.
In der Eurozone manifestierte sich jedoch in den letzten Tagen ein Anstieg der Risikoprämien in einigen Marktsegmenten. Wir sehen die Begründung für diese Entwicklung in den anstehenden Wahlen in den Niederlanden, Frankreich (vielleicht Italien) und Deutschland.
Die politischen Risiken sind bisher von den guten Konjunkturdaten überstrahlt worden. Doch je näher wir uns auf die Wahlen zubewegen, desto nervöser dürften die Marktteilnehmer werden.
Die steigende Inflation und gute Wirtschaftsdaten haben in 2017 zu einem Anstieg der Rohstoffpreise geführt. Damit setzt sich die Entwicklung aus dem letzten Quartal 2016 weiter fort. Zuletzt entwickeln sich Edelmetalle (Gold & Silber) besonders gut. Hier könnten wir bereits eine Positionierung von Investoren sehen, die sich durch den Kauf von Edelmetallen gegen politische Risiken und/oder steigende Inflation absichern wollen.
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Über den Autor
Magnus Lenz, Bankkaufmann, Bankfachwirt (IHK) und zertifizierter Vermögensberater (Frankfurt School of Finance & Management) ist ein erfahrener Wertpapier-, Kredit- und Vorsorgespezialist. 2009 gründete er die Lenz Financial Wealth Management GmbH mit dem Ziel, seinen Kunden eine individuelle und unabhängige Beratung bieten zu können.
