Marktbewegung
Marktkommentar: Mit einem starken Juni (+4,96 %) erreicht der globale Aktienmarkt (MSCI World All Country) seit Jahresbeginn eine Wertentwicklung von +15,15 %. Der europäische Aktienmarkt (STOXX Europe 600) zeigt sich sowohl im Juni (-1,18%), als auch seit Jahresbeginn (+9,05 %) relativ schwächer. Allgemein lässt sich festhalten, dass die Divergenz an den Aktienmärkten zwischen verschiedenen Regionen, Sektoren und auch einzelnen Unternehmen innerhalb der gleichen Branche sehr hoch ist. Die Abhängigkeit der Leitindices von einigen wenigen Unternehmen ist daher beachtenswert.
Der Anleihemarkt konnte im vergangenen Monat leichte Gewinne verzeichnen. Globale Anleihen gewannen 0,85 %, europäische Anleihen folgten mit 0,48 %. Auf Jahressicht tendieren europäische und globale Anleihen weiterhin im negativen Bereich.
Gold (in Euro) legt im Juni um +1,25 % zu. Seit Jahresbeginn konnte der Goldpreis um +16,29 % hinzugewinnen. Der Euro verlor im Juni gegenüber dem US-Dollar -1,28 %.
Ausblick: Die Konjunkturdaten haben zuletzt deutlich enttäuscht. Dies wird aktuell als positiv interpretiert, da schwächere wirtschaftliche Daten den Nährboden für eine Lockerung bei der Geldpolitik bieten. Allerdings ist zu beachten, dass eine anhaltende wirtschaftliche Schwäche auch die Kaufkraft der privaten Haushalte und damit die Umsätze und Gewinne der Unternehmen belastet. Die Inflationsraten haben die Zielwerte der Notenbanken zwar noch nicht erreicht, aber im Kontext einer konjunkturellen Abkühlung stehen sie einer gewissen Lockerung der Geldpolitik auch nicht mehr im Wege.
Die geopolitischen Krisenherde und politischen Unsicherheiten (Superwahljahr) haben die Kapitalmarktpreise bisher nicht nennenswert beeinflusst. Gleiches gilt für die Defizite bei den Staatshaushalten und die steigende Schuldenlast der Staaten. Letztere ist insbesondere vor dem Hintergrund der deutlich gestiegenen Zinsen ein Belastungsfaktor.
Im Ergebnis zeigt sich langfristig der positive Effekt der Diversifikation auf unterschiedliche Vermögensklassen.
Portfoliokommentar
Strategie Faktor-Portfolio
Die Strategie konnte im Berichtsmonat eine Rendite von 2,08% erzielen. Die Aktien leisteten mit 3,11% einen sehr starken Ergebnisbeitrag, aber auch die Anleihen im Portfolio beendeten den Berichtsmonat mit 0,86% positiv.
Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 56% in den USA, 24% in Europa und 18% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet. Die größten Einzelpositionen innerhalb der Aktien kommen aus dem IT-Sektor in den USA mit Microsoft (3%), Nvidia (2,9%) und Apple (2,8%).
Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt mit 3,87% über der Rendite der in der Benchmark enthaltenen Anleihen. Die Duration liegt mit 4,55 ebenfalls oberhalb der Duration der Benchmark.
Transaktionen fanden im Berichtsmonat keine statt.
Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren.
Strategie Faktor-Depot
Die Strategie konnte im Berichtsmonat eine Rendite von 1,65% erzielen. Die Aktien leisteten mit 3,42% einen sehr starken Ergebnisbeitrag, aber auch die Anleihen im Portfolio beendeten den Berichtsmonat mit 0,76% positiv.
Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 65% in den USA, 24% in Europa und 13% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet. Die größten Einzelpositionen innerhalb der Aktien kommen aus dem IT-Sektor in den USA mit Microsoft (3,4%), Nvidia (3,2%) und Apple (3,1%).
Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt mit 3,81% über der Rendite der in der Benchmark enthaltenen Anleihen. Die Duration liegt mit 4,35 ebenfalls oberhalb der Duration der Benchmark.
Transaktionen fanden im Berichtsmonat keine statt.
Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren.
Aktuelle Factsheets der Strategien inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:
