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Marktbewegung
Der Dezember ist, statistisch betrachtet, ein guter Monat für die Aktienmärkte. Nicht umsonst wird in den Medien gegen Ende des Jahres die Jahresendrally so oft heraufbeschworen. Im Jahr 2018 war die Hoffnung vergebens. Das Börsenjahr verabschiedete sich mit tiefroten Vorzeichen und der schlechtesten Dezember-Performance seit der „Großen Depression“ im Jahr 1931. „Den einen“ Auslöser für die hohen Verluste gab es nicht. Es war wohl vielmehr die zunehmende Befürchtung der Marktteilnehmer, man habe das Wachstumshoch hinter sich. Nach den einmaligen Steuereffekten durch die Trump Regierung würde dies für Unternehmensgewinne niedrigere Wachstumsraten bedeuten. Zusätzlich belasteten die bekannten Themen Handelskonflikt, Italien und die Geldpolitik der US-Notenbank. Als vielleicht entschiedenster Faktor kam es im Dezember zu einer saisonalen Abnahme der Liquidität an den Märkten. Dies ist durchaus normal, da viele Anleger gegen Ende des Jahres ihre Bücher schließen. Doch in Kombination mit der vorherrschenden Verunsicherung verursachte dies starke Schwankungen und fallende Kurse.
Neben den Aktienkursen litten auch Unternehmensanleihen unter dem negativen Marktsentiment. Die Risikoaufschläge gegenüber Staatsanleihen stiegen, insbesondere bei niedrigen Bonitäten, deutlich an.
Der Ölpreis stand im Dezember erneut unter starkem Abgabedruck und verlor gut 12 Prozent. Demzufolge sind die marktbasierten Inflationserwartungen massiv gefallen. In diesem Marktumfeld waren Staatsanleihen und Gold als sichere Häfen gefragt und konnten an Wert zulegen.
Der Euro beendete den Monat gegenüber dem US-Dollar etwas stärker und gewann ein knappes Prozent.
Portfoliokommentar
Das Börsenjahr 2018 war für Investoren ein besonders Anspruchsvolles. Die erhöhte Volatilität und deutlichen Kursverluste am Aktien- und Anleihemarkt führten zwangsläufig zu teilweise hohen Verlusten bei klassischen Anlagestrategien. Die Faktor-Strategien mussten in diesem Marktumfeld zwar ebenfalls Verluste hinnehmen, konnten jedoch im Wettbewerbsvergleich überzeugen. Im Vergleich mit den entsprechenden Morningstar-Kategorien (diese geben das durchschnittliche Ergebnis aller Investmentmanager in der entsprechenden Kategorie an) konnten die Faktor Strategiedepots ein deutlich besseres Ergebnis erzielen.
Das gute Ergebnis ist der konsequenten Umsetzung der Anlagestrategie geschuldet. Doch auch das gute Timing der Reduzierung von Aktienmarktrisiken im September hatte einen positiven Einfluss. Im Rentensegment werden bereits seit langem Unternehmensanleihen und andere Spread-Produkte gemieden, dies hat große Verluste verhindert. Die Entscheidung, US-Staatsanleihen als defensive Position im Rentensegment zu erwerben, zahlte sich aus und sorgte für ein positives Ergebnis für die Rentenseite der Strategie.
Mit Blick in die Zukunft ist es für das aktuelle Marktumfeld wichtig, der strategischen Anlagestrategie treu zu bleiben. Bei er Umsetzung dieser werden wir weiterhin auf eine hohe Diversifikation und solide und kosteneffiziente Fonds setzen. Wir sind davon überzeugt, mit unseren Strategien langfristig einen hohen Mehrwert gegenüber klassischen vermögensverwaltenden Konzepten zu erreichen.
Die aktuellen Factsheets der beiden Strategien inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:
Performanceübersicht
Strategie: Faktor-Portfolio
Seit Jahresbeginn liegt die Entwicklung zum Stand 31.12.2018 bei -7,79%
Strategie Faktor-Depot
Seit Jahresbeginn liegt die Entwicklung zum Stand 31.12.2018 bei -5,37%
Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente
ETF auf MSCI World Minimum Volatility
Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.
ETF auf MSCI World (Euro hedged)
Der ETF investiert in den breiten globalen Aktienmarkt (MSCI World Index). Der ETF investiert im Schwerpunkt in entwickelte Länder und umfasst eine hohe Anzahl von Aktien. Um Währungsrisiken vorzubeugen werden Fremdwährungen gegenüber dem Euro gegen Schwankungen auf monatlicher Basis abgesichert.
Dimensional European Value Fund
Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf europäischen Unternehmen. Dabei verfolgt ereine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass Aktien von Unternehmen gekauft werden, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.
Dimensional Emerging Market Value Fund
Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt ereine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.
Dimensional Global Targeted Value Fund
Der Fonds wird auf diskretionärer Basis verwaltet und investiert vornehmlich in Aktien von kleineren Unternehmen aus entwickelten Ländern weltweit. Der Fonds investiert in die Aktien kleinerer Unternehmen. Dabei verfolgt er eine„Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in die Aktien von Unternehmen investiert, bei denen der Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.
Dimensional Global Short Fixed Income Fund
Der Fonds wird auf diskretionärer Basis verwaltet und investiert in qualitativ hochwertige Schuldtitel wie Anleihen, Commercial Paper sowie Schuldverschreibungen von Banken und Unternehmen mit einer Laufzeit von bis zu fünf Jahren. Der Fonds wird für seine Anlagen in der Regel eine durchschnittliche Laufzeit von bis zu fünf Jahren wahren. Diese Schuldtitel werden von Regierungen, anderen öffentlichen Körperschaften und Unternehmen ausentwickelten Ländern ausgegeben. Zum Zeitpunkt des Erwerbs halten diese Schuldtitel in der Regel ein Rating der bedeutenden Rating-Agenturen von AA- oder langfristig Aa3. Wenn diese Titel auf ein niedrigeres Rating herabgestuft werden, können sie verkauft werden, wenn dies im besten Interesse des Fonds ist.
iShares $ Treasury Bond 7-10yr
Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.
Xtrackers II Global Inflation-Linked Bond UCITS ETF
Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Bloomberg Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung inflationsgebundener handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden,die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.
Metzler Euro Liquidity
Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.
Ampega Reserve Rentenfonds P
Der Fonds legt sein Vermögen überwiegend in auf Euro lautende Termingelder, Bankguthaben,Geldmarktpapiere, Festzinsanleihen sowie variabel verzinsliche Wertpapiere mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von 24 Monaten an. Ziel ist es, eine möglichst hohe laufende Rendite bei geringem Kursrisiko zu erzielen.
Bankguthaben EUR
Hierbei handelt es sich um reale Liquidität, die auf dem Verrechnungskonto geführt wird. Der Sinn einer Liquiditätsreserve liegt zum einen in der Risikodiversifikation, ein anderer Zweck der Liquiditätsreserve ist die taktische Komponente der Anlageklassensteuerung.
